한국 주식시장 ETF를 알아보자

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한국, 아직도 투자할만 한가?

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지정학적 위험, 무역의 역풍, 약한 기업 지배 구조는 투자자들이 한국 시장에서 벗어나게 하는 요소들로 보이고 있습니다. 다만 전문가들은 이점을 다시 생각해봐도 좋다고 권고하고 있습니다.

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가치 관점에서 볼 때 한국은 세계에서 가장 저렴한 주식 시장 중 하나이며 가격 / 장부 측면에서 글로벌 금융 위기의 정점에 도달 한 수준 이하로 거래되고 있습니다. 즉 가성비가 극도로 좋을 수 있거나 안 좋을 수도 있죠.

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우선 한국 시장의 절대 가치를 단적으로 설명하는 몇 가지 오랜 인식이 있습니다.

첫째, 북한과의 관계로 인해 주기적으로 발생하는 지정학적 위험 요소가 있습니다. 이는 대부분의 투자자들이 익숙 해져 있습니다.

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둘째, 중국 경제의 강세와 중국과 미국 간의 무역 긴장에 대한 우려로 지난 12 개월 동안 역풍을 맞아 왔습니다. 이는 일반적인 경제의 주기적 특성 일 수도 있습니다.

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셋째, 투자자들에게 오랫동안 심려를 끼쳤던 한국 특유의 기업 지배 구조 문제도 있습니다. 현재 시장의 가치 수준은 절대적으로 그 어느 때보다 낮고 다른 아시아 주식 시장에 비해 더 저렴해 보이기까지 합니다.

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한국의 투자 사례

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인베스코 아시안 펀드라는 영국 자금 운용 회사는 MSCI (Morgan Stanley Capital International) 아시아 태평양 EX 일본 (Asia Pacific ex Japan) 지수에 관해 한국에서 계속 비중 확대 위치를 유지하고 있습니다. MSCI 지수들은 국제적인 자기자본 포트폴리오들의 성과를 측정하는 벤치마크 지수로써 널리 활용되고 있다.

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반면 이번 투자 사례는 지정학적 긴장 완화, 강력한 경제 회복 또는 무역 문제 해결에 의존하지 않습니다. 오히려 중장기 투자 사례는 주가에 반영된 기업의 핵심 사업 성공 여부에 크게 좌우됩니다. 세계적으로 경쟁이 치열한 여러 시장 리더를 포함하여 다양한 부문에서 건전한 운영을 보이고 있는 회사를 선별하여 보유하고 있습니다.

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예를 들어, 삼성 전자는 엄청난 수익을 내는 반도체 사업을 보유하고 있으며, 이 사업과 다른 주요 사업인 스마트폰, 가전제품, 디스플레이 등에서 경쟁사보다 우위를 점하고 있습니다. 부분적으로 이것은 연구 & 개발에 전 세계적으로 가장 큰 지출을 하는 기업 중 하나라는 사실에 기인하며, 그 결실은 최근 접이식 스마트폰 출시에서 확인할 수 있었습니다. 과거에는 애플의 추종자로 간주되었지만 애플은 여전히 ​​유사한 제품을 개발 해내고 있지는 못하고 있습니다.

LG는 또 다른 좋은 예로서, 배터리의 기술력을 인정받아 다양한 글로벌 자동차 제조업체가 자사 제품을 사용하기로 시작하면서 관련 시장의 지배력을 가져왔습니다.

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기업 지배 구조

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기업 지배 구조의 점진적이지만 빠르지 않은 개선 추세는 주주 가치 실현에 오랜 시간이 걸릴 수 있지만 한국의 투자 사례에 좋은 예가 될 수 있습니다. 역사적으로 주주들에게 합리적인 수준의 배당금을 지급하기를 꺼려 해 왔으며, 자본 운용 능력에 전문적이지 않은 한 소수의 대가족 형태의 대기업이나 재벌의 지배력을 감안할 때 한국 투자자들에게 열악한 기업 지배 구조는 우려 사항이었습니다. 그러나 저희의 관점에서는 이 부분 때문에 과도하게 가치가 저평가가 되었다고 보고 있고 추후 긍정적인 변화의 조짐을 볼 수 있었습니다.

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삼성 전자의 사례는 이러한 맥락에서 자주 인용되며, 주주 반환 정책이 대부분보다 진보적이며, 배당금 또는 주식 환매의 형태로 투자자에게 무료 현금 흐름의 50 %를 반환하기 때문에 좋은 이유가 될 수 있습니다. 또 다른 예로는 보험사인 삼성 화재가 실적 증가로 배당금 비율을 45 % 이상으로 꾸준히 늘려 왔다는 것입니다. 추가로 LG는 지난해 배당금을 두 배로 늘리기까지 했죠. 마지막으로 현대 자동차는 배당 성향을 35 %까지 끌어올리기도 했습니다.

이런 현상이 단지 주주들에게 더 ​​많은 현금이 반환될 뿐만 아니라 이사회에 선출되는 사외 이사 수도 증가하게 만들고 있죠.

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정부 정책

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다만 이러한 기업 지배 구조의 점진적 개선은 주식 가치 측면에서 반영되지 않았으며, 긍정적인 모멘텀은 약한 거시 환경과 정부의 과도한 규제 때문에 잘 드러나고 있지 않습니다. 정부의 정책 도입 부분에서 항상 기업 친화적인 것은 아니었기 때문이죠. 예를 들어, 임기 첫 2 년 동안 국가 최저 임금이 29 % 인상되어 신규 채용이 감소하고 소비자 신뢰도가 낮아진 극단적인 사례가 있었죠.

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정부가 정책을 완전히 바꿀 것으로 기대할 수는 없지만 경제 성장을 촉진할 수 있는 인프라 지출은 늘리고 있습니다. 이는 일부 국내 기업이 최근 저조한 성과를 회복하는 데 도움이 될 수 있으며, 추후 대선 및 국회의원 투표 때 기업에 친화적이지 못한 현 정부에 대해 반감을 가질 수 있으며 현재의 야당이 다음 선거에서 승리할 가능성을 크게 높일 수 있겠습니다.

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무역

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마지막으로, 한국 경제는 세계 무역에 크게 영향을 받고 있으며 위에서 언급했듯이 미중 무역 긴장으로 고통받고 있습니다. 실제로 많은 투자자들이 한국 원화를 중국 위안화의 대용으로 사용하고 있고 무역 긴장으로 중국 경제와 주식 시장에 대한 우려가 커지면서 환율 하락 압력이 발생했습니다.

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최근 미중 1 단계 협정 체결로 무역에 대한 부분적인 결의가 있었으며, 미중 관계는 긴장할 수 있지만 균형 적으로 개선될 것으로 예상되며 이는 원화 가치 상승에 도움이 될 수 있습니다. 전반적으로, 저희는 한국에 대한 전망에 긍정적인 태도를 유지하며 현재 수준에 만족하고 있습니다.

 

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2020 년 4 분기 한국 ETF 3 개

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한국은 홍콩, 대만, 싱가포르와 함께 급속한 경제 성장으로 수십 년 동안 4 대 아시아 호랑이 중 하나로 선정되었습니다. 1960 년대 이후 한국만큼 일관되고 폭발적인 경제 성장을 자랑하는 국가는 극히 드물죠. 아시아에서 가장 큰 규모인 인도, 일본, 중국에 이어 4 번째로 큰 경제입니다. 다만 현재 글로벌 코로나 바이러스는 한국 경제를 수십 년 동안 가장 가파른 불황으로 몰아넣었습니다. 지금 상황에서 끝까지 한국 시장 투자에 희망하는 투자자들은 국내 주식에 초점을 맞춘 ETF (exchange-traded fund)를 고려해보는 게 좋을듯합니다. 바이러스로 인한 혼란에도 불구하고 벤치마크 총 수익 지수(MSCI Korea Total Return Index)로 대표되는 한국 시장은 작년에 확장된 시장을 약간 능가했습니다. 9 월 2 일 현재 지수는 S & P 500 24.8 %에 비해 25.9 %의 1 년 후행 총 수익률을 제공했습니다.

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주목할 사항

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한국 시장은 지난 1 년 동안 주식 시장 평균을 살짝 능가했습니다.

현재 가용할 수 있는 3 개의 한국 ETF는 FLKR, EWY 및 FKO입니다.

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이 펀드의 상위 보유자는 삼성전자이고 알테오젠 (Alteogen Inc)가 바로 뒤따르고 있습니다.

그들의 성장과 성공에도 불구하고 한국 기업들의 ETF 제공은 투자 회사들에게 큰 화두가 되지 않았습니다. 한국 ETF는 레버리지 및 인버스 펀드를 제외하고 3 개가 있을 뿐이죠. 1 년 후행 실적을 기준으로 한 2020 년 4 분기 최고의 대한민국 ETF는 Franklin FTSE South Korea ETF (FLKR)입니다. 따라서 FTSE ETF를 한번 살펴보겠습니다. 이번 벤치마크 수치를 제외한 전체 데이터는 9월 기준입니다.

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운용 자산 (AUM)이 5천만 달러 미만인 매우 낮은 ETF는 일반적으로 대형 ETF보다 유동성이 낮습니다. 이것은 더 높은 거래 비용을 초래하여 투자 이익의 일부를 무효화하거나 손실을 증가시킬 수 있습니다.

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프랭클린 FTSE 한국 ETF (FLKR)

1 년 후행 총 수익 : 20.8 %

비용 비율 : 0.09 %

연간 배당 수익률 : 1.75 %

3 개월 평균 일일 거래량 : 4,918

관리 자산 : 2천4 십만 달러

개시일 : 2017 년 11 월 2 일

발행자 : Franklin Templeton Investments

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FLKR은 한국 시장의 가치주를 목표로 합니다. 이 펀드는 대형주 및 중형주 시가 총액 가중치 지수인 FTSE South Korea Capped Index를 추적합니다. 이 펀드는 정보 기술, 재료, 건강 관리 등 다양한 분야의 주식을 보유하고 있습니다. 5 FLKR의 매력 중 하나는 낮은 비용 비율로 인해 경쟁력 있는 가격으로 한국 주식에 직접 투자할 수 있다는 것입니다. FLKR의 상위 보유 기업 중에는 소비자 가전 및 산업용 전자 제품 제조업체인 삼성전자 (005930), 네이버 (035420), 인터넷 및 웹 포털 서비스 기업 메모리 반도체 제조사 SK 하이닉스 (000660) 등이 있습니다.